2010年上半年收入有所上升：得益于中国政府积极有效的刺激政策和调控措施的延续以及石油公司近海此本支出的增加，2010年上半年中国近海勘探开发生产势头比去年同期相比有所上升。公司2010年上半年与去年同期相比收入增长11.7%至8728百万元人民币。毛利率由09年同期的48.98%减少为46.87%。每股盈利比去年同期上升118.18%至0.48元。董事会未建议派付中期股息。

　　油田技术和船舶服务推动收入增长：公司在油田技术服务业务方面继续加大研发力度，提升技术水平。2010年上半年，公司的油田服务业务不断开拓国内外新市场，收入较去年同期人民币1653.2百万元增加了528.2百万元，增幅31.9%。另外公司的船舶服务业务收入比去年同期增长35.3%，主要原因公司工作船队的使用率有所上升。

　　总经营成本的下降使净利润较快上升：公司2010年上半年的净利润达到人民币2174百万元，较去年同期的人民币1028百万元大幅增加111.42%。这一数字大幅高于收入的增长幅度11.7%，主要原因是09年同期的一次性资产减值损失达到819百万人民币，致使2010年总的经营成本少于去年同期，另外还有债务的重组、优化使融资成本减少，合营公司的收益也比去年增加。

　　资本性支出减少，全年计划下调：2010年上半年公司的资本性支出为1884.8百万元，较去年同期的人民币4348百万元减少了2463.4百万元，减幅为56.7%。公司计划将全年资本开支的85亿元人民币下调20%，公司可通过内部整合，共享资源，并取消一些低端项目的投资，冀望未来投资一些高端项。

　　建议关注：据Bloomberg预测，2010-2012年EPS分别为0.77,0.88和0.90元。按27日收盘价9.86港元计算，相当于2010年的11.27倍PE，略低于市场上同类公司的估值。考虑到公司钻井使用率高，合约依然充足，建议关注。

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