8月中旬，国内煤沥青市场结束了自7月起的上涨行情，步入调整筑底阶段。其中中温沥青市场主流价由8月初的2850元（吨价，下同）下调至2750元，改质沥青由3100元下调至2950元，跌幅分别为3.5%和4.8%，目前高端价格仍处于调整态势。虽然此轮行情的调整主要由煤化工产品整体行情下跌引起，但是步入回落调整行情后，却开始显现出煤沥青市场的个性特征，比如其跌幅均低于相关煤化工系列产品煤焦油、工业萘、蒽油、洗油2%～3%，且滞后于其他产品。目前，其短期回落调整已开始显现底部形态，估计此轮调整幅度不会太大。同时由于下游市场需求相对稳定以及潜在增长预期，中后期行情有望筑底，市场待机反弹。

    高成本限制回调幅度

    8月中旬，煤焦油跌幅为6.6%，国内主流成交价在2800元左右，其他关联产品如工业萘、蒽油、洗油等跌幅均达到了6%以上，造成整体下游在短期内需求减量，高端价格遭受抵制等现象。但从市场一线反馈的信息表明，煤焦油价格大部分地区仍高于煤沥青市场售价。由于煤沥青产量占据煤焦油深加工比例的55%左右，造成深加工企业的高成本因素短期内仍无法消除，这种高成本的压力转嫁到煤沥青市场上较为明显，因此，此轮回落调整幅度不会太大，窄幅调整将为近期主流走势。

    成交萎缩底部初显

    随着上月中行情回落的调整，国内煤沥青生产企业库存计划作出了减库调整。据统计，国内90家生产企业中，27%停产，20%半负荷开工，涉及产能40%以上（按照年产800万吨生产能力计算），国内综合开工率不足60%。在商业库存量下降的基础上，加之低负荷开工现状，商品成交量也出现同步萎缩，底部形态初显，支撑因素增强。另从今年的走势曲线看，技术性回调处于正常范围内，且回调幅度均低于其他关联性产品。根据历史走势分析，在大的经济环境稳定的前提下，其调整周期可能缩短，短期调整过后市场有望待机反弹。

    需求增长回暖可期

    随着近期国际原油价格的逐渐企稳，国内炼油企业生产稳定，且开工仍处于低位。国内低硫石油焦货源仍不是很充足，支撑了石墨电极市场，也间接地对煤沥青市场形成一定的支撑。同时，钢铁市场因成本等因素出现上涨，随着高温天气的逐渐过去，电力紧张的问题也会得到缓解，保障房和水利工程对钢铁有较大需求。钢铁企业加大开工必然拉动上游石墨电极的需求，给煤沥青市场带来利好。

    另外，炭素企业作为煤沥青的主要消费群体之一近期开工稳定，也形成了对煤沥青市场的基础支撑。预计，进入9月后，煤沥青市场将有一波潜在的需求增长预期，市场再度回暖的日期不会太远。

    另据了解，随着近期大批央企入住新疆、内蒙古等地，参与能源、化工、冶炼等行业的建设，上万亿的投资陆续开工。未来筑路、建筑、石墨电极等企业对煤沥青的需求将稳步增长，煤沥青企业中长期有望迎来新一轮的发展机遇。