在经历了一波窄幅整理行情后，从8月上旬开始，国内大部分地区硫黄市场出现了温和回升趋势。截至8月20日，国内固体硫黄主流成交价1500～1600元（吨价，下同），环比涨幅4%。记者从多家企业了解到，此轮硫黄行情主要动能是货源紧俏，港口库存持续下降、企业低库存提价、外采中标价上涨三大因素共同推动了硫黄市场回暖。基于当前下游企业走低打压及宏观经济仍处弱势等因素，预计后市上行空间受限。

——港口库存下降推涨市场价格据统计，2012年6月份中国硫黄进口量为69.69万吨，环比减少41.8%。7月份开始，国内硫黄港口库存量再次连续6周下降，截至8月17日国内主要七大港口库存下降至127万吨，降幅超过23%。如青岛港、镇江港连续低位，并且近期也无货源到港，其他港口8月份到港量也不多。同时，由于7月份硫黄市场的低位整理期间，国内市场消耗了大量库存，加之企业限产因素，社会库存达到低位，为近期价格温和回暖提供了支撑因素。

——企业低库存提价助推行情回升8月开始，中石化四川普光气田等企业因库存低位、外发量增长等因素先后两次提价，挂牌价由1480元（吨价，下同）提至1540元，涨幅4%。加之8月中旬山东、天津等地部分企业的检修造成当地消化的液体硫黄产量下降，价格上涨20～30元，前期看空气氛有所缓解。同时，因港口库存的持续下降，价格也受此带动同步小幅回升。据了解，7月份因行情低位，贸易商看淡后市，致使手中货源陆续发出，库存压力得到了有效释放，在国内几家大型生产硫黄企业提价后，贸易商惜售心理开始增强，也成为了助推市场回升的动力之一。

——外采中标价上涨增强回暖预期8月第二周，中石油外采中国台湾标售的硫黄中标价格为FOB198美元，相当于华南CFR213美元。较8月初所售标的9月19日到港的硫黄中标价格上涨了15美元。这预示着9月份中国硫黄价格可能上涨，对于贸易商来说形成利好。反映出目前国际市场价格依旧坚挺，三季度整体价格处于高位的态势。另据了解，8月16日中国台湾1.5万吨的颗粒硫黄运到防城港，后期另有两船中东颗粒硫黄和一船伊朗块粉硫黄到港，颗粒硫黄实际采购价格达到了1650～1650元。上述消息对国内市场均是利好支撑因素，使后市回暖预期有所增强。

但是，国内硫黄下游市场低迷，主要消费品种硫酸价格自8月份以来持续下滑。8月上旬，受部分硫酸企业检修结束开工影响，硫酸产量增长，山东祥光铜业等企业出厂价格下调50元，给当地及周边地区销售带来了较大的压力。磷复合肥企业出口一直不甚理想，造成开工率未能有效提升，对于硫酸需求量有限，引发部分地区市场供需失衡。另外硫黄酸在成本的束缚下无法与冶炼酸抗衡，这也意味着将造成对硫黄需求的减量，对硫黄市场形成负面影响。其他如河南、河北等地硫酸市场价格也纷纷下滑，与正在回暖的硫黄市场形成反差。

综合目前市场现状，国内库存下降、外盘仍存上涨预期、企业低位提涨提供了利好支撑，而下游企业却不给力，无法促进行情的持续回暖。多空博弈下，预计近期回暖行情空间有限。