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QE3影响渐退 PVC冲高回落振荡格局难改

   2012-09-27 中华石化网期货日报

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    美联储推出QE3的影响逐渐减退,PVC主力合约1301连续收阴。近期房地产行情回暖,但国家多部委频繁表态,房地产调控未见松动迹象。PVC整体基本面未变,市场整体仍将以弱势调整为主。

技术分析

期货市场PVC1301主力合约9月份冲高回落,振荡区间扩大。受美国QE3提振,原油连续上涨,突破100点新高后回落。在原油上涨带动下,9月14日PVC收出中阳线,随后创出近期新高。由于市场基本面无实质性好转,行情再度回落。截至9月25日,PVC1301合约收盘于6640元/吨,持仓量增加明显减少。PVC1301日MACD指标死叉向下,但目前价格下仍有多条均线作为支撑,预计向下振荡的幅度有限。

基本面分析

1.上游市场

第一,国际油价冲高回落。受美联储推出QE3以及日本央行进一步宽松货币政策的利好影响,原油价格一路上涨,一度呈现一波高歌猛进的势头。9月14日,美原油一度突破百元大关。但随后受释放原油储备消息的影响,9月17日、18日,盘中纷纷出现大幅跳水,跌幅均在3%左右。每年三季度是全球原油需求旺季,9月底之后需求或将重归平淡,原油四季度承压下降的概率较大,这是因为:一、原油在美国QE3之后,市场缺乏进一步炒作的题材;二、原油供给及库存增加,经济增速缓慢,利空因素主导市场价格走势;三、欧元区危机持续发酵,中国经济增长放缓,原油长期需求欠佳。

第二,电石价格继续持稳。7月份全国电石产量为151.67万吨,同比下降2.5%,1—8月累计产量1263.43万吨,累计同比增加5.6%。8月份国内电石市场整体持稳,但其中不免振荡调整。9月份由于PVC整体行情偏弱,电石价格整体走势维稳,继续维持僵持态势,整体价格上下两难。

目前国内整体化工市场并未出现全面复苏的现象,仍然处于弱势格局。受房地产市场的影响,PVC行业难改低迷态势,电石市场以平稳运行为主,小幅调整为辅,变化不大。

2.下游市场

下游需求依旧疲软。据国家统计局发布的信息,8月份,70个大中城市中,新建商品住宅价格环比下降的城市有20个,比7月份多11个;持平的城市有14个,比7月份多3个;上涨的城市有36个,比7月份少14个。环比价格上涨的城市中,涨幅均未超过0.6%。房地产调控政策未见有任何好转,继续制约着PVC需求。

3.现货行情

2012年7月国内PVC产量为108.19万吨,环比减少6.03%,同比减少1.89%;1—7月累计产量为778.56万吨,同比增加3.75%。由于产能持续扩张而下游需求未能有效跟进,PVC行业产能严重过剩,行业开工率一直不高。进入8月,乙烯法PVC生产企业进入集中检修期,市场货源供应紧张,现货市场乙烯法PVC价格小幅上扬,但电石法PVC受制于下游需求的疲弱,价格低迷态势难改,开工率仍然维持低位。9月份随着前期检修装置的陆续恢复生产以及新增产能的陆续投产,PVC产量将较前期有所增加。目前现货市场普通5型电石料主流价格6650—6780元/吨,乙烯料主流价格6750—7200元/吨。

4.2012年PVC新增产能计划

 

    后市展望

美国QE3如期推出,这可能是全球货币政策宽松和经济刺激政策延续的开始。受此影响,预期国内有进一步降息的可能,这将对房地产市场形成实质利好,不过房地产调控仍将持续,始终制约着PVC市场的行情。中长期来看,PVC仍然难以摆脱产能过剩的状况。国内电石法PVC具有成本优势,且为主流生产工艺,电石价格较为平稳,短期对PVC价格形成了较有力的支撑。PVC后市走势较难摆脱区间振荡格局,操作上建议采取振荡思路,振荡区间为6850—6450。

 
 
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